Урок 3

Факторы, влияющие на основные валюты

$

Федеральный Резервный Банк (Fed): Центральный банк США имеет полную независимость в установлении валютной политики, с целью достижения максимального неинфляционного роста. Главные сигналы политики Федерального правительства – это открытые рыночные операции, учетная ставка и процентная ставка Федерального Резерва.

Федеральный Комитет Открытого Рынка (ФКОР): ФКОР ответствен за принятие решений о валютной политике США, в том числе и критические объявления процентной ставки, которые делаются восемь раз в год. 12-членный комитет составлен из семи членов Совета управляющих, президента Банка Федерального Резерва Нью-Йорка, а остальные четыре места занимают за один год каждый из президентов 11 других Запасных Банков, по принципу вращающегося выбора.

Процентные ставки: Курс Федерального Резерва является самой важной процентной ставкой. Это ставка, по которой депозитарные учреждения таксуют овернайт депозиты между собой. Fed сообщает об изменениях в Ставке по федеральным фондам, когда хочет отправить ясный сигнал о денежной политике. Эти сообщения обычно имеют большое влияние на все акции, облигации и на валютные рынки.

Дисконтная ставка: Процентная ставка, которую Федеральный Резерв начисляет коммерческим банкам в целях чрезвычайной ликвидности. Несмотря на то, что это скорее символическая ставка, изменения в ней, подразумевают ясные сигналы политики. Дисконтная ставка почти всегда ниже, чем ставка Федерального Резерва.

30-летние облигации: 30-летние государственные облигации США еще известны как облигации с длительным сроком обращения или ведущее казначейство. Они самый важный индикатор рыночных ожиданий в отношении инфляции. Инвесторы чаще всего используют доход (а не цену), когда инвестируют в эту облигацию. Как при всех облигациях, доход на 30-летние облигации связан обратно пропорционально с ценой. Нет никакой четкой взаимосвязи между облигацией с длительным сроком обращения и долларом США. Но замечается следующее: падение ценности облигаций (повышение их дохода) из-за инфляционных проблем, могло бы оказать давление на доллар. Такие проблемы могут появиться при серьезных экономических данных.

Однако, поскольку поставка 30-летних облигаций начала сжиматься после операций возмещения американского Казначейства (выкупающий его долг), 30-летние облигации постепенно начали уступать свою роль стандарта 10-летним облигациям. В зависимости от стадии экономического цикла, сильные экономические данные могут иметь переменные воздействия на доллар. В окружающей среде, где инфляция не угроза, сильные экономические данные могут повысить доллар. Но время от времени, когда угроза инфляции (более высокие процентные ставки) самая актуальная, сильные данные, обычно вредят доллару из-за получающейся распродажи облигаций.

Являясь активом эталонного класса, облигации с длительным сроком обычно испытывают воздействие изменчивых капиталовых движений, вызванные глобальными факторами. Финансовая/политическая суматоха на развивающихся рынках может стать возможным усилителем для американских обигаций из-за их безопасного характера, таким образом помогая доллару.

Трехмесячный евродолларовый депозит: Евродолларовые депозиты – это деноминированные в USD депозиты в банках вне США. Процентная ставка на трехмесячные долларовые депозиты, сохраняемые в банках вне США известна как Евродолларовая ставка. Она служит ценным критерием, когда наблюдаются дифференциалы процентной ставки, а также с их помощью определяются обменные курсы. Проиллюстрируем это на примере USD/JPY: чем больше дифференциал процентной ставки в пользу Евродоллара против депозита Евроиены, тем более вероятно, что USD/JPY повысится. Иногда это отношение не наблюдается из-за влияния других факторов.

Десятилетние государственные ценные бумаги (Ten-year Treasury Note): Рынок Форекс обычно обращается к десятилетним государственным ценным бумагам, сравнивая их доход с доходом подобных облигаций: немецкие, японские десятилетние JGB и британские десятилетние Gilt. Дифференциал (различие в доходах) десятилетних ценных бумаг США и неамериканских облигаций воздействуют на обменный курс. Более высокий доход американских облигаций обычно приносит пользу доллару США против иностранных валют.

Казна США: Казна США ответствена за выпуск правительственного долга и принятие решений о финансовом бюджете. Казна не имеет никакого воздействия на валютную политику, но ее заявления относительно доллара имеют основное влияние на валюту.

Экономические данные: Самые важные экономические данные, выпускаемые США, следующие: отчеты о занятости (платежные ведомости, уровень безработицы и средний почасовый доход), Индекс потребительских цен (CPI), Индекс промышленных цен (PPI), Валовой внутренний продукт (ВВП), международная торговля, Индекс стоимости рабочей силы (ECI), Индекс оптимизма менеджеров промышленного сектора (NAPM), производительность, индустриальное производство, начальное строительство жилых домов, запуски жилых домов и доверие потребителей.

Фондовая биржа: Три основных биржевых индекса – это Dow Jones Industrials Average (Dow), S&P 500 и NASDAQ. Dow – это индекс, который в наибольшей степени влияет на доллар. С середины 1990-х индекс показал сильную положительную корреляцию с долларом, поскольку иностранные инвесторы покупают американские обыкновенные акции. Три главные силы влияют на Dow: 1) Корпоративный доход, прогнозный и фактический; 2) Ожидания процентной ставки; и 3) Глобальные факторы. Следовательно, эти факторы оказывают влияние на доллар.

Эффект Кросс-курса: ценность доллара против одной валюты, иногда находится под влиянием другой пары валют (обменный курс), которая не включает доллар. Например острое повышение Иены против Евро (падающий EUR/JPY) может вызвать общее снижение в Евро, включая падение EUR/USD.

Фьючерсный контракт по ставке Федерального резерва: Этот фьючерсный контракт дает инвесторам возможность спекулировать на том, какой может быть процентная ставка ФРС. Ценность контракта показывает, какой ожидается, что будет процентная ставка федерального резерва (ночная ставка) в будущем, в зависимости от созревания контракта. Следовательно, контракт является ценным барометром ожиданий рынка и политики Федерального Резерва. Ставка получается путем вычитания стоимости контракта из 100.

Трехмесячный Евродолларовый Фьючерсный Контракт: Подобно фьючерсному контракту Федерального резерва, трехмесячные евродолларовые фьючерсные контракты отражают курс Евродоллара. Например, различие между фьючерсными контрактами на трехмесячныe депозиты Евродоллара и Евроиены – это существенная переменная в определении ожиданий USD/JPY.


Примечание: Мнения, отображенные здесь, только в обучающих целях и не являются мнениями Deltastock или ее служителей. Эти мнения не являются личными рекоммендациями или инвестиционными советами. Любые котировки финансовых инструментов, показанные на этой странице, только показательны и не отражают текущую ситуацию на рынке. Вы, возможно, желали бы поискать независимый совет перед тем, как войти в трансакции.