Регулирование Европейской рыночной инфраструктуры (ЕМИР)

Этот раздел предназначен только для ознакомительных целей. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, посетите ESMA веб сайт.

Обратите внимание, что ЕМИР не относится к физическим лицам.

Если Вы являетесь представителем ЕС юридического лица и Вы не знакомы с ЕМИР-ом, его требованиями и каким образом они могут повлиять на Ваше сотрудничество с Deltastock, мы настоятельно рекомендуем Вам получить независимую юридическую консультацию.

Постановление (ЕС) № 648/2012 или Европейской Рыночной Инфраструктуры Регулирования (ЕМИР) вступает в силу с 12 февраля 2014 года. Ее основной целью является повышение прозрачности и сокращение системных рисков, связанных с рынком производных финансовых инструментов.

Основные ЕМИР реализации:

  • отчетность операций с производными финансовыми инструментами в торговых хранилищах
  • клиринг обязательств внебиржевых сделок производными инструментами
  • снижение риска от нечистых сделок
  • требования для центрального контрагента (CCP) и торговых хранилищ (TRs)

1. ЕМИР лица - Классификации:

  • Финансовые Контрагенты (FC)
    ССК являются следующие юридические лица: инвестиционные компании, кредитные учреждения, страховые организации, обеспечительные и перестраховательные предприятия, инвестиционные фонды (UCITS), учреждения профессионального пенсионного обеспечения, Альтернативный Инвестиционный фонд, управляемый AIFMs, уполномоченный соответствующими Директивами ЕС.
  • Нефинансовые Контрагенты, превышающие Порог Посредничества (NFC+)
    NFC+s - это юридические лица, созданные в ЕС, которые не являются FC, Центральными Контрагентами (“ГПК”), торговым репозиторием или местом торговли, но r;ezj нехеджированные позиции в производных инструментах, которые превышают порог посредничества (клиринговый порог):
    • 1 млрд евро в бруттной номинальной стоимости внебиржевых кредитных и фондовых деривативов (пороговых значений)
    • 3 млрд евро в бруттной номинальной стоимости процентной ставки и FX (индивидуальные пороги)
    • 3 млрд евро в бруттной номинальной стоимости на сырье и другие (комбинированные пороги)
  • Нефинансовые контрагенты (NFC)
    NFCs то же самое, что и NFC+s, но у них имеются нехеджированные дериватные позиции, которые находятся под клиринговым порогом. Если позиции NFC превысят любой порог из перечисленных выше, в этом случае NFC должен немедленно уведомить ЕМИР и компетентные органы своего государства. С этого момента его будут классифицировать как NFC+ и он должен будет начать клиринг всех будущих имеющих отношение внебиржевых дериватных контрактов в рамках четырех месяцев.

2. Отчет сделок в соответствии с ЕМИР:

  • Все контрагенты (FC, NFC+ и NFC), имеющие любые дериватные контракты (биржевые и внебиржевые), должны:

докладывать расчетно-клиринговые операции, детали договоров регистрированному торговому рапозитарию (TR)

это относится ко всем торговлям в рамках ЕЭЗ (Европейской Экономической Зоны) Обновленный список Регистриванных Торговых Репозитариях можно найти на сайте ЕМИР-а.

3. Клиринг, согласно ЕМИР-у:

Внебиржевые дериватные контракты, которых ЕМИР определил как подлежащие обязательному клирингу, должны быть вычищены центральным контрагентом (CCP).

Клиринговая обязанность будет применяться ко всем контрактам между следующими лицами в любой их комбинации:

  • Финансовые контрагенты и
  • NFCs, которые превысили клиринговый порог (NFC+')

Обязательный клиринг будет применяться к торговле между такими юридическими лицами, как:

  • Один или больше контрагентов является юридическим лицом, регистрированным в ЕС и
  • В некоторых ограниченных случаях, когда ни одно из них не регистрированно в ЕС.

Игот обазанностей, связанных с отчетом и клирингом:

ТребованиеFCsNFCs +NFCs
Отчет Да Да Да
Клиринг Да Да Нет

4. Уменьшение риска сделок, которые не прошли через клиринг

  • Требования для уменьшения риска для внебиржевых дериватных контрактов, непрошедших клиринг
    • Своевременное подтверждение
      • Применяется к обоим контрагентам
      • Крайние сроки подтверждения применяются в соответствии с классом дериватов
    • Разрешение споров
      • Все контрагенты должны договориться о процедурах и процессах идентификации, записи и наблюдения споров, связанные с признанием или оценкой контракта и обменом обеспечения, также разрешать споры вовремя
      • Финансовые контрагенты должны докладывать споры на стоимость, больше 15 млн евро и остающиеся нерешенными как минимум 15 рабочих дней
    • Согласование портфеля
      • Юридические лица должны будут предварительно договориться со своими контрагентами о том каким способом их портфели будут регулярно просматриваться, перед тем как начать торговлю, чтобы выявить любое несогласие, связанное с ключевыми условиями или оценками и согласовать их.
      • Согласование должно будет покрыть ключевые условия торговли и методологию оценивания
      • Можно будет передать полномочия согласования контрагенту или третьей стороне
        КонтрагентЧисло торговых сделок с одним контрагентом Частота согласования
        FCs and NFCs + 0 – 50 торговых сделок Раз в три месяца
        51 – 500 торговых сделок Еженедельно
        Более 500 сделок Ежедневно
        NFCs 0 – 100 торговых сделок Ежегодно
        Более 100 сделок Раз в три месяца
    • Сжатие портфеля
      • Все контрагенты, у которых 500 или больше невычищенных внебиржевых дериватных договоров по отношению к другому контрагенту. Основная цель заменить подобные или неттные трансакции меньшим количеством трансакций с более низкой условной стоимостью
      • Все контрагенты должны пересматривать возможность сжатия портфеля как минимум два раза в год, чтобы уменьшить риск контрагента.
      • Контрагенты должны быть в состоянии объяснить причину, если они заключат, что сжатие портфеля будет неуместным.
  • Требования маржи для контрагентов (FC and NFC+), которые являются объектом клиринговой обязанности
    • Первоначальная и изменчивая маржа
    • Ежедневная оценка

Итог по обязанностям, связанные с уменьшеинем риска

ТребованиеFCsNFCs +NFCs
Своевременное подтверждение ДаДаДа
Разрешение споров Да Да Да
Согласование портфеля Да Да Да
Сжатие портфеля Да Да Да
Маржа невычищенных внебиржевых сделок Yes Да Нет
Ежедневная оценка Да Да Нет

5. Идентификатор юридических лиц (LEI)

И FCs, и NFCs должны иметь LEI, чтобы они могли исполнять свои отчетные обязанности по отношению к ЕМИР.

Цель LEI отвечать необходимости в четкой идентификации юридических лиц (FCs and NFCs), которые участвуют в финансовых трансакциях, чтобы лучше справиться с риском контрагентов.

LEI издается в соответствии со стандартом ISO 17422. Он позволяет установить коды, составленные из букв и цифр, к которому прикрепленна дополнительная публичная (имя, адрес, статус юридического лица и т.д.) и непубличная информация (юридическая форма, материнское предприятие, т.е. лицо, несущее ответственность в случае банкротства).

Список всех организаций или агенств (так называемые pre-LOUs - Local operating system, Система локального действия), которые входят в систему LEI/GEI и которые были одобренны ЕМИР-ом, можно найти на сайте LEIROC.